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江苏快三稳赚秘诀

来源:华夏时报

原标题:MSCI二次扩容 千亿资金流入A股 相关主题基金或搭顺风车

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 陈锋 见习记者 梁银妍 北京报道

近日,MSCI宣布二次扩容,大盘A股纳入因子从10%增加至15%,该调整将在8月27日收盘后生效。2019年11月,预计第三次扩容,纳入因子将从15%扩大至20%,同时将中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%纳入因子纳入。

据中金公司测算,此次和11月调整预计将分别对A股带来约227亿美元(约1600亿元人民币)和420以美元(约2900亿人民币)的资金流入。

MSCI扩容如期落地,A股要“嗨”起来了吗?多名市场人士告诉《华夏时报》记者,此次扩容在计划之内,短期内可能带来一些投资热度。从中长期来看,则有助A股回归价值投资,市场更趋于良性发展。

谁走了,谁还在?

2019年8月MSCI公布的季度指数审议结果显示,纳入MSCI的A股股票大盘A股260只,将按照既定规划从10%提升至15%,新增8只A股将一次性提升至15%。调整后,MSCI A股在MSCI中国和MSCI新兴市场指数权重分别达到7.79%和2.46%。8家新增标的分别为中国中铁、宁波港、上海建工、药明康德、韵达股份、万华化学、西南证券和张江高科。

具体来看,新增10只个股到MSCI中国A股在岸指数(MSCI China A Onshore Index),该项无剔除,其标的分别为中国人保、中国中铁、万华化学、汤臣倍健、中国船舶、海航控股、攀钢钒钛、维信诺、药明康德、韵达股份;新增7只到MSCI中国指数(MSCI China All Shares Indexes),1只剔除(为丰盛控股,调至全流通小盘指数),其中,海底捞、中国中铁和万华化学成为最大三家新增标的;MSCI中国全流通小盘指数(MSCI China All Shares Small Cap Index)成分股中,新增1只丰盛控股,3只剔除,分别为波司登、星宇股份、药明康德;MSCI 中国A股在岸小盘指数无调整。

2019年5月14日首次扩容,中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%,同时以10%的纳入因子纳入18只创业板股票,于2019年5月28日收盘后生效,当天北上资金大举涌入MSCI成分股,三大股指暴力拉升。

据2019年5月MSCI公布的半年度指数审议结果显示,纳入MSCI的A股股票共有大盘A股264只。2019年8月6日,MSCI中国区研究主管魏震接受媒体采访时称,基于可投资性方面的考量,6月份剔除了四只个股,分别为首创股份、浙能电力、雅戈尔、ST康美。

景顺长城MSCI中国A股国际通ETF基金经理徐喻军告诉《华夏时报》记者,这种变化是指数本身的优势与功能,MSCI看重成分股的可投资性,有自己基本的筛选原则,会根据流动性、停牌规则等,动态调整成分股。

A股有望回归价值投资

徐喻军提到,从增量资金来看,被动增量预计按照原计划保持持续净流入的趋势,布局相关成分股。进入节奏可以参考第一次扩容的稳健情况,预计不会有特别影响,不会对市场形成明显冲击。获得资金注入的股票,可能仍然是外资所偏好的风格,以经营稳定的大盘蓝筹股为主。

某二级市场交易员告诉《华夏时报》记者,主动增量资金一般受汇率影响较多,被动增量资金目前态势看起来可能较明显,其后仍呈稳定的状态,应注意期望值问题。

对于A股市场来说,徐喻军认为,短期会给市场带来一定的投资热度;长期来看,投资者结构会发生变化,机构投资者比例逐步提升,市场定价趋于合理。

止于至善基金总经理何理告诉《华夏时报》记者,随着外资涌入,A股呈现港股化,甚至美股化的一些特点。港股、美股的共同点皆是以价值投资为主要盈利来源,即市场发展取决于强持续竞争力公司的不断成长。对于基金行业来讲,必须顺着A股成熟化的趋势去做投资,过去很多短线、波段的方式可能都不管用了,因为缺少对手盘。

数据显示,上证50上证指数的比接近1,2004年1月发行时的比例只有0.66,该比越高,说明强竞争力公司的价值越被认可,无论市场上涨或者下跌。

何理指出,自2019年第一季度以来,A股以垃圾股炒作为主的热度持续升温,这是在港股市场较为常见的现象(如炒仙股、坐庄股票等)。而价值投资标的同样受到了欢迎,2019年上证50指数上涨也达到了23%+的水平,与上证指数23%的涨幅持平,但在2018年则相较于上证指数少下跌7个百分点,可以说目前A股市场的港股化现象较为严重,价值投资也是极佳的盈利方式。

利好MSCI主题基金

天天基金网显示,多只MSCI基金成立于2018年和2019年。一位沪上基金经理告诉《华夏时报》记者, MSCI扩容之后,好处是外资流入。从国外经验来看,市场短期反应有差别,中长期有所改善。对MSCI相关基金产品来说,MSCI扩容是利好消息,此时布局MSCI基金,也是一种市场反应,11月份也还有第三次扩容。其次,目前大型的基金公司都很重视指数基金的布局,MSCI指数作为一类投资标的,也是发展的方向。

北京某大型公募基金公司人士告诉《华夏时报》记者,随着2018年MSCI扩容之后,MSCI主题类基金也火了一把。扩容后,实际上改变的是大家对于A股的印象,觉得有外资进来,对A股能有所影响,至于MSCI相关的基金,各大基金公司也会考虑提前布局,是对产品的丰富,但具体表现怎么样,还是要回归到市场本身来看。

截至2019年8月8日,MSCI相关基金共计30只(不同份额合并统计),其中华安中国A股增强指数成立时间最早,规模最大,具有先发优势;其次便是招商基金发行的招商MSCI中国A股国际通,规模达到24.02亿元。从今年新成立的产品来看,除了常见的MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际通指数的基金外,Smart Beta 指数基金成为发行的一大热点。此外,浦银安盛和建信基金目前也在密集申报MSCI相关基金。

就标的来看,MSCI中国A股国际通指数的规模最大,资金规模超过57亿元。MSCI中国A股国际通指数成立于2017年10月,根据MSCI实际纳入A股的情况进行编制,在MSCI中国A股国际指数成份股的基础上,剔除长期停牌、非沪(深)股通标的股票、中盘股等。2019年5月,MSCI首次扩容新增18只创业板股后,该指数于5月28日尾盘完成建仓,此次的第二次扩容在8月27日正式生效后,MSCI中国A股国际通指数也将随之更新。

从产品业绩来看,截至2019年8月8日,根据天天基金网显示,36只统计的MSCI相关基金(分不同份额),2019年以来的收益率平均为22.32%。其中表现最好的是中金MSCI质量A/C,收益率分别为35.84%和35.93%;但就近1月,近3月,近6月来看,其收益率分别为-4.17%、3.76%、24.70%和-4.16%、3.80%、24.80%。从收益率来看,基本跑赢沪深300

从产品规模来讲,MSCI相关基金的发展并非一帆风顺。数据显示,截至2019年上半年,MSCI相关基金规模缩水近20%。以2002年成立的华安中国A股增强指数为例,其前身为华安上证180指数增强,2006年1月变更为华安MSCI中国A股指数增强。根据天天基金网数据,截至2003年3月31日,总份额为18.17亿份,期末资产为18.88亿元;此后四年呈下跌状态;2007年之后,受大盘股影响,份额显著提高,2014年底达到最高峰,基金规模高达65.72亿元。此后市场风格变换,基金规模面临腰斩,截至2019年6月30日,基金规模为28.43亿元。但从收益率来看,该指数基金长期跑赢沪深300。

徐喻军认为,对于指数投资类被动资金,基本不会受到汇率的影响,这类资金以跟踪指数为目标,不会轻易改变建仓节奏。另外一部分主动资金,例如北上资金,可能会因为汇率的波动短期流出,但长期看,中国A股市场日渐开放和国际化,本身的投资价值会吸引主动资金回流。

编辑:刘春燕 主编:陈锋

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